RECOMENDACIONES DE LAS EAFI

El 85% de las recomendaciones de las EAFI se hace sobre fondos de inversión

Las EAFI están apostando fuerte por los fondos de inversión: el 85% de sus recomendaciones se materializa en estos vehículos, seguidos de la inversión directa en bolsa.

Las EAFI coinciden en que el vehículo fondo es el mejor para canalizar las inversiones, debido a  la diversificación que aporta y las ventajas en términos fiscales. "Las principales razones por las que aconsejamos más fondos que valores directos se basan en la diversificación que aporta un fondo y su cada vez mejor fiscalidad comparado con otras alternativas para lograr exposición al mismo tipo de activo", dice Guillermo Santos. 

Un negocio creciente

Actualmente hay 101 empresas de asesoramiento financiero registradas y 17 están pendientes de autorización en la CNMV. El número de clientes asesorados también ha crecido, pasando de representar el 0,2% del sector en 2010 al 1% actual (3.700 clientes de EAFI, frente a 372.000 clientes asesorados en total).

Entre las novedades regulatorias se destaca la necesidad de informar al cliente si el asesoramiento es puntual o continuado y por otro, la posible obligación de diferenciar el asesoramiento financiero del asesoramiento financiero independiente. Este último debería incluir, según los últimos acuerdos logrados, tres puntos: acceso a una gama amplia de vehículos de inversión, ausencia de vínculos estrechos con el emisor del producto y de incentivos (pudiendo percibir retrocesiones, pero devolviéndoselas al cliente).

Un centenar frente a millares

En España existe un centenar de EAFI, muy por debajo de lo que representa la figura en otros mercados. En Reino Unido existen aproximadamente 10.000 empresas de asesoramiento financiero, con cerca de 27.000 profesionales, en Alemania más de 6.000 empresas y 18.000 profesionales y 4.700 empresas en Francia, con 7.000 profesionales, según los datos de Francisco Álvarez, presidente de Ética Patrimonios EAFI.

 

OPERACIONES DE LA CARTERA EN EL MES

OPERACIONES DE LA CARTERA EN EL MES

En la Estrategia de Activos de Bajo Riesgo, hemos entrado, desde el fondo monetario Dexia Money Martket Euro, en un 3,8% del total de la cartera, en el fondo BGF US Government Mortgage USD, fondo denominado en dólares que invierte en valores de deuda y, en particular, en valores negociables emitidos o avalados por el Gobierno de EE.UU., o por sus agencias u organismos, incluidos los certificados con garantía hipotecaria. Con esta inversión pretendemos cubrir nuestras posiciones de riesgo con la entrada de un fondo en dólares americanos que, a su vez, tiene un cupón más alto que los fondos monetarios en dólares. Asimismo hemos salido, en su totalidad, del fondo Pimco Low Average y hemos entrado en el fondo DWS Invest Euro Bonds Short, fondo de renta fija corto plazo, que ha aumentado en los últimos meses su exposición a la deuda de países periféricos, fundamentalmente deuda española e italiana. De esta forma, aumentamos nuestra exposición a deuda periférica que ha sido muy castigada y que ofrece unos cupones muy atractivos. Este fondo podría tener un buen recorrido si la situación en Europa se normaliza. Finalmente, hemos salido en un 3%, del total de la cartera, del fondo de gestión alternativa JPM Income Opportunity Hedged EUR, debido a la escasa rentabilidad que estaba aportando este fondo a la cartera en los últimos meses, y hemos entrado en el fondo M&G Optimal Income Hedged EUR, fondo también de renta fija flexible cubierto a Euros, con el apoyo del equipo de análisis de renta fija de la gestora M&G, uno de los mejores en esta clase de activo, con una rentabilidad histórica, que destaca dentro de los fondos de su categoría, y una baja volatilidad.

Para la Estrategia de Activos de Riesgo, hemos salido en su totalidad de los fondos que invierten en el sector bancario, BNPP Equity Europe Finance y Dexia Equities Europe Finance, con el fin de reducir riesgo en acciones de este sector, y hemos aumentado la exposición a bonos bancarios a través del fondo EdR Signatures Financial Bonds, fondo de la gestora Edmon de Rothschild, que invierte en bonos emitidos por instituciones financieras europeas. De esta forma, seguimos manteniendo exposición a bancos europeos, pero con una menor volatilidad, y hemos aumentado nuestra exposición en bonos corporativos de países emergentes a través del fondo Invesco Emerging Markets Bond Hedged EUR. Asimismo y con el fin de cubrirnos del riesgo de mercado, hemos aumentado nuestra exposición a dólares americanos, cambiando el fondo Robeco US Premium EUR Hedged, con divisa cubierta a Euros, por el mismo fondo con la divisa sin cubrir. Del mismo modo, hemos salido de los fondos monetarios Dexia Money Market EUR AAA y del fondo MS Euro Liquidity, y hemos entrado, en un 6,40% del total de la cartera, con la misma idea que en la estrategia de bajo riesgo de aumentar nuestra exposición a fondos periféricos, en el fondo DWS Invest Euro Bonds Short. Finalmente y con el fin de reducir riesgo, hemos salido en su totalidad del fondo Fidelity Germany entrando en un fondo monetario.

ESTRATEGIAS DE LAS CARTERAS

LAS DOS ESTRATEGIAS QUE GESTIONAMOS SE HAN COMPORTADO DE LA SIGUIENTE FORMA:

- La Estrategia de Activos de Riesgo sube un 0,27%, en el mes, frente a una subida del 0,20% de su índice de referencia.

En el año sube un 11,64% frente a una subida del 4,23% de su índice de referencia.

- La Estrategia de Activos de Bajo Riesgo sube un 0,70% en el mes, frente a una subida del 0,04% de su índice de referencia.

 En el año gana un 6,69% frente a un 4% de su índice de referencia.