lunes, 21 de diciembre de 2009
jueves, 10 de diciembre de 2009
miércoles, 9 de diciembre de 2009
Comentario de la semana
La intervención de Bernanke de este lunes ha servido para frenar la euforia en los mercados. Ha insistido en que los tipos seguirán bajos y que la inflación esta controlada pero ha señalado que sigue habiendo dificultades utilizando la expresión “con fuertes vientos de cara”.
El discurso de Obama ha incidido en lo mismo, en las dificultades que todavía se presentan para la recuperación económica. Su propuesta de crear empleo, utilizando lo ahorrado en el programa de reestructuración bancaria (TARP), se centrará en las pequeñas y medianas empresas facilitando el crédito y estímulos fiscales, en el sector de las infraestructuras y en las energías limpias.
Vemos para el próximo año un escenario marcado por:
- Crecimiento bajo/moderado de la economía, con baja inflación y tipos de interés, también, bajos
- Descartamos una recesión
- Las medidas de estímulo se mantendrán pero se irán retirando cuando las condiciones del mercado lo permitan
Este no será un escenario negativo para la renta fija, ni para el crédito pero, por el contrario, no será tan bueno para la renta variable. Nuestra estrategia como ya comentamos en otro post, será mas defensiva aumentando las posiciones de menor riesgo.
El discurso de Obama ha incidido en lo mismo, en las dificultades que todavía se presentan para la recuperación económica. Su propuesta de crear empleo, utilizando lo ahorrado en el programa de reestructuración bancaria (TARP), se centrará en las pequeñas y medianas empresas facilitando el crédito y estímulos fiscales, en el sector de las infraestructuras y en las energías limpias.
Vemos para el próximo año un escenario marcado por:
- Crecimiento bajo/moderado de la economía, con baja inflación y tipos de interés, también, bajos
- Descartamos una recesión
- Las medidas de estímulo se mantendrán pero se irán retirando cuando las condiciones del mercado lo permitan
Este no será un escenario negativo para la renta fija, ni para el crédito pero, por el contrario, no será tan bueno para la renta variable. Nuestra estrategia como ya comentamos en otro post, será mas defensiva aumentando las posiciones de menor riesgo.
miércoles, 2 de diciembre de 2009
Distribución cartera activos de bajo riesgo. Semana viernes 20/nov a viernes 27/nov
Esta semana se ha completado el traspaso que ya comentamos la semana anterior, la reducción de bonos ligados a la inflación por deuda a medio plazo.
martes, 1 de diciembre de 2009
Comentario de fin de mes
Noviembre ha sido un mes en el que el ánimo del mercado ha estado dominado por el escepticismo. Se ha dudado de la capacidad de las economías para mantener por si mismas, el impulso de la todavía muy incipiente recuperación. De las reuniones del G-20, del Foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico y de los Bancos Centrales se han recogido mensajes homogéneos y reconfortantes en cuanto a mantener las medidas monetarias y fiscales de estímulo.
Vemos posible un cierto rally de Fin de Año que estamos dispuestos a aprovechar y que culminaría con un magnífico año para las bolsas y la renta fija. No vislumbramos una recaída de los mercados por posible vuelta a la recesión o por nuevos problemas bancarios. Pero, no obstante, pensamos que se inicia una nueva fase, de dos a tres trimestres, en la que debe consolidarse la muy tenue recuperación y en la que se empezaran a endurecer las políticas monetarias. Nuestro posicionamiento va a ser mas defensivo y de menor exposición a la renta variable. En renta fija vemos aun oportunidades.
Vemos posible un cierto rally de Fin de Año que estamos dispuestos a aprovechar y que culminaría con un magnífico año para las bolsas y la renta fija. No vislumbramos una recaída de los mercados por posible vuelta a la recesión o por nuevos problemas bancarios. Pero, no obstante, pensamos que se inicia una nueva fase, de dos a tres trimestres, en la que debe consolidarse la muy tenue recuperación y en la que se empezaran a endurecer las políticas monetarias. Nuestro posicionamiento va a ser mas defensivo y de menor exposición a la renta variable. En renta fija vemos aun oportunidades.
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