China como el Doctor Jekyll y Mister Hyde en el Black Friday

China como el Doctor Jekyll y Mister Hyde en el Black Friday

Morning Meeting 27-11-15

Ayer vimos los mercados muy fuertes en general, con las bolsas americanas cerradas: se noto su ausencia. La noticia de que el Gobierno Chino intervenga en el mercado de materias primas para sostener los precios (compras por parte del Gobierno, prohibiciones de producción y de posiciones a corto) favorecía a las bolsas. Subían los metales, los recursos básicos y los valores ligados a firmas de automóviles. China es un actor de mucha relevancia y esta mañana pasaba de nuevo al primer plano provocando un efecto contrario en los mercados: las noticias sobre su deseo de erradicar la corrupción en el sector financiero generaba ansiedad (la Bolsa china caía un 5.8%). Los beneficios industriales chinos caían un 4%.

En España el IBEX subía dejando de lado a Abengoa, que volvió a caer un 40%. El PIB del tercer trimestre se situaba en el 0.8% en tasa trimestral y en un 3.4% en tasa interanual (frente al 3.2% del trimestre anterior). Lo que aportaba al crecimiento es la demanda interna (3.9%) y la demanda externa restaba un 0.5%. El consumo de los hogares subía un 3.5% por encima del 2.9% del trimestre anterior. Con estos datos, nos preocupa que todo se quede en un análisis benévolo –pero superficial– y que no se ponga el acento en si estamos ante un crecimiento "saludable" o ante una vuelta a las andadas de excesivo crecimiento del crédito y del gasto público.

Hoy interesan los resultados del Black Friday en EEUU más que el desempeño de los mercados (la jornada es más corta y eso la hace peculiar). Las ventas de hoy son un anticipo de cómo va a resultar las campaña navideña.

Europa mira a la semana que viene y, en particular, en la reunión del BCE prevista para el 3 de diciembre. Veremos cómo influye Alemania con su actitud remisa a las medidas de impulso de Draghi. También interesa la reunión de la OPEP del día 4 y las medidas que pueda tomar Arabia Saudí para controlar los precios del petróleo.

Los datos de inflación de Japón se quedaban en un 0.3% en comparación con el año anterior y la inflación subyacente (sin energía y alimentos) pasaba del 0.9% al 0.7%. Hay expectativas de más intervención.

Por último, hemos comentado algunas ideas interesantes del "Foro Inversis de Innovación y Liderazgo" que finalizó ayer, en particular sobre las ponencia de "El futuro de la distribución de activos financieros" y la de "Generadores de producto vs. distribuidores". Por la tarde acudimos también al Taller práctico de Planificación Financiera y Finanzas Personales del IEB que también ha aportado ideas a nuestra reunión diaria.