La intervención de Bernanke de este lunes ha servido para frenar la euforia en los mercados. Ha insistido en que los tipos seguirán bajos y que la inflación esta controlada pero ha señalado que sigue habiendo dificultades utilizando la expresión “con fuertes vientos de cara”.
El discurso de Obama ha incidido en lo mismo, en las dificultades que todavía se presentan para la recuperación económica. Su propuesta de crear empleo, utilizando lo ahorrado en el programa de reestructuración bancaria (TARP), se centrará en las pequeñas y medianas empresas facilitando el crédito y estímulos fiscales, en el sector de las infraestructuras y en las energías limpias.
Vemos para el próximo año un escenario marcado por:
- Crecimiento bajo/moderado de la economía, con baja inflación y tipos de interés, también, bajos
- Descartamos una recesión
- Las medidas de estímulo se mantendrán pero se irán retirando cuando las condiciones del mercado lo permitan
Este no será un escenario negativo para la renta fija, ni para el crédito pero, por el contrario, no será tan bueno para la renta variable. Nuestra estrategia como ya comentamos en otro post, será mas defensiva aumentando las posiciones de menor riesgo.
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